定投笔记：把「判断」变成「流程」

定投的定义简单到不需要解释：在固定时间、投入固定金额、买入固定标的。真正难的是第三年、市场跌 30% 的时候，你还愿不愿意按下那个按钮。

数学部分其实很短

定投的收益来自两个来源：资产本身的长期回报，以及波动带来的成本摊薄。用最简单的复利公式就能看清时间的作用：

A = P \left(1 + \frac{r}{n}\right)^{nt}

其中 $P$ 是本金， $r$ 是年化收益率， $n$ 是每年的复利次数， $t$ 是年数。以 $P = 100{,}000$ 、 $r = 8\%$ 、 $t = 20$ 为例：

A = 100000 \times (1.08)^{20} \approx 466{,}096

这就是「时间比择时更重要」的算术版本。它同时也说明另一件事： $r$ 的微小差异经过 20 年被放大成巨大差距，所以成本（管理费、交易费、税）值得你花一整天去比较。

最后一行是我反复强调的：定投的资金必须是五年内不需要动用的钱。否则你会在最糟糕的时刻被迫卖出。

如果每个月都投满，遇到大跌时你只能干看着。我的做法是预留一份不超过总仓位 20% 的现金，只在市场跌幅超过预设阈值时投入。

我的表格里记的是「这个月是否按时执行」，而不是「这个月赚了多少」。前者我可以控制，后者不能。

定投的长期结果大概率是「接近市场平均」。如果你无法接受这个结果，那就不要用这套方法——但请先想清楚，你打算靠什么长期战胜它。

定投不是一种投资技巧，而是一种降低自己在关键时刻犯错概率的制度安排。

本文只是个人记录，不构成投资建议。